爱体育官方网站,爱体育最新网址,爱体育APP,爱体育,爱体育APP下载,爱体育网页版,爱体育登录入口,爱体育官网链接,世界杯,2026世界杯

　　客观公正说摩根大通对铝板块核心总结比较符合实际摩根大通 6 月 12 日《2026 年中金属展望》铝板块核心总结一、核心价格预测（上调预期）2026 年下半年 LME 铝均价上调至 3750 美元 / 吨，二季度 3650 美元、三季度 3800 美元、四季度 3700 美元；较 4 月报告上调三季度 + 6%、四季度 + 9%年内目标价：冲击 4000 美元 / 吨，认为现货实物紧缺会逐步兑现，存在突破 4000 美元确定性机会中长期拐点判断：2027 年铝价回落，下半年跌破 3000 美元 / 吨，印尼新增产能放量压制行情二、供需核心：2026 年全球原铝缺口 170 万吨（25 年来最大级别缺口）供给端（核心约束：地缘扰动 + 产能天花板 + 能源成本）中东地缘是最大变量中东占全球原铝供给约 10%，冲突导致冶炼厂受损；即便霍尔木兹海峡通航恢复，受损大厂（塔维拉等）修复周期长达1 年，全年供给损失规模显著；焦煤、石油焦海运受阻，进一步推高全球铝厂原料成本、存在被动减产风险中国供给刚性极强国内电解铝4500 万吨产能天花板不变，新增产能仅靠置换，投产节奏缓慢；西南水电铝受枯水季限电扰动，产量弹性偏弱；铝出口高增持续分流国内余量全球新增产能受阻欧洲碳排放、高电价压制冶炼投产；海外新建铝厂审批、资本开支周期拉长，短期供给增量有限库存结构：隐形库存见底，显性库存即将被动去库（报告核心逻辑）二 - 四季度全球库存总消耗 230 万吨，当前价格横盘但库存矛盾被 ** 隐形库存（厂内、贸易、下游未注册库存）** 掩盖测算隐形库存仅剩约2 个月消耗量，下半年仍有近 100 万吨缺口待填补；隐形库存耗尽后，缺口会直接传导至交易所显性库存全球 75% 显性库存集中在中国，后续国内铝锭去库压力明确，支撑现货偏强格局需求端：传统偏弱，新能源形成需求底地产、传统制造需求偏弱，周期性拉动有限绿色转型结构性刚需（需求核心支撑）：新能源车单车用铝量为燃油车 3 倍；光伏支架、风电、电网升级、储能轻量化持续放量，对冲传统消费疲软，形成消费底部韧性三、成本中枢：电价 + 碳成本长期抬升铝底部欧洲、国内火电铝用电成本、碳排放成本持续走高，行业边际冶炼亏损区间上移，铝价下行空间被成本牢牢锁住，下跌深度有限。四、风险提示（下行利空）中东冲突快速缓和、冶炼厂复产快于预期，供给缺口收窄全球宏观衰退超预期，制造业、地产需求大幅走弱印尼铝土、氧化铝、电解铝新增产能提前集中投放

　　郑重声明：用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。